5月制造业、非制造业PMI双双回升

5月制造业和非制造业PMI指数同步上升日前，国家统计局服务业调查中心，中国物流与采购联合会发布数据5月份，中国制造业PMI为49.6%，比4月份上升2.2个百分点

从分项数据看，5月份新订单指数为48.2%，比4月份上升5.6个百分点，生产指数为49.7%，比4月份上升5.3个百分点，原材料库存指数为47.9%，比4月份上升1.4个百分点，从业人员指数为47.6%，比4月份上升0.4个百分点，供应商配送时间指数为44.1%，比4月份上升6.9个百分点。

5月份，制造业供需双双回暖，但继续呈现‘供强需弱’的态势其中，5月份生产指数和新订单指数明显高于上月，而新订单指数与生产指数之差处于2021年以来的高位这说明，相对于产业链修复，当前消费和投资需求依然疲软，后期政策发力点有望转向需求端这也符合2020年2月疫情高峰后经济复苏的结构性特征

数据进一步显示，物价指数小幅回落5月份，主要原材料购进价格和出厂价格指数分别为55.8%和49.5%，比4月份回落8.4和4.9个百分点，但制造业原材料价格仍处于历史高位，比3年同期数据高2.4个百分点

分行业看，石油，煤炭及其他燃料加工，化学原料及化学品，化学纤维，橡塑制品，医药等行业主要原材料购进价格指数继续处于60%以上的高位境外因素对原材料价格的扰动尚未消除，但5月份部分行业原材料价格指数由70%以上回落至60%以上，保供稳价政策已见成效

库存方面，5月份制造业原材料和产成品库存指数分别达到47.9%和49.3%，比4月份变化1.4和—1.0个百分点。

当日，非制造业PMI指数为47.8%，高于4月份的41.9%，回升幅度较大其中，5月份建筑业PMI指数为52.2%，比4月份回落0.5个百分点，5月份服务业PMI指数为47.1%，比4月份上升7.1个百分点

王庆表示，伴随着疫情后消费和投资需求的释放，以及稳增长政策的效果，6月份制造业和非制造业的PMI指数都将升至扩张区间但考虑到疫情影响，市场情绪谨慎，后续经济反弹可能较弱接下来，宏观政策可能会侧重于刺激总需求发行特别政府债券以及实施降息和RRR削减都在政策工具箱中

渤海证券宏观研究员宋一伟指出，整体来看，在上海复工复产，管理层频繁释放稳增长政策的背景下，制造业企业的生产和需求都有较大改善虽然当前制造业景气度仍低于阈值，但在未来局部疫情控制和核酸检测常态化的背景下，企业生产和居民生活有望进一步恢复，叠加国家经常部署的一揽子稳增长政策将逐步落实，未来制造业景气度有望进一步回升